主题：[注意]央行告警,水电气可能全面涨价

昨日央行发布的第三季度货币政策执行报告认为，四季度有必要进一步巩固固定资
产投资和货币信贷增幅回落的基础 张大伟 制图昨日，央行发布第三季度货币政策执行
报告。报告预计四季度我国国民经济将继续保持良好的发展势头，但有必要进一步巩固
固定资产投资和货币信贷增幅回落的基础，注意解决国际收支不平衡矛盾加剧、节能降
耗和污染减排形势严峻等问题。与此同时，央行再次警示通胀压力，并预测2006年GDP
增长将超10%，CPI将达到1.5%左右。

　　预测年内GDP增长超10%

　　央行报告指出，我国的经济增长在未来一段时期可能略有放缓，但由于推动经济增
长的动力依然强劲，总体仍将保持平稳较快的发展势头。央行预计，2006年GDP增长将
超过10%。

　　第三季度，我国国民经济平稳较快增长，经济运行总体形势良好。消费平稳较快
增长，投资增速高位趋缓，对外贸易快速发展，居民收入、企业利润和财政收入均有较
大幅度提高，市场价格稳定。但是，经济运行中仍然存在着固定资产投资增幅回落基础
不稳固、国际收支不平衡矛盾继续加剧、农民持续增收难度加大、节能降耗和污染减排
形势严峻等问题。

　　通胀压力依然存在

　　继今年二季度央行发出通胀警告后，本次报告中，央行继续警示通胀压力。由于固
定资产投资和货币信贷增幅回落基础还不稳固，国际收支不平衡矛盾仍较突出，央行对
未来物价走势的判断并不乐观。央行在报告中指出：“未来我国价格走势的上行风险仍
不容忽视，通货膨胀压力依然存在。”

　　尽管今年前三季度居民消费价格指数(CPI)同比涨幅保持平稳，但非食品价格和服
务项目价格均比上半年有所上升。

　　从下行风险来看，消费品供大于求的局面在短期内难以改变，部分行业生产资料和
消费品产能较快增长会抑制相关产品价格上升。从上行风险来看，水、电、石油、天然
气和煤炭等资源性产品的价格改革将加快推进，公用事业产品价格会陆续上调，国际原
油、有色金属价格高位运行，对PPI、CPI的拉动作用将进一步显现；另外，国家将继续
加大对企业环境保护、职工劳动保障、安全生产等方面的要求，企业在治理污染、劳动
保障、安全生产、职工工资等方面的成本会相应增加；各地投资冲动依然很强，投资增
速有反弹的可能，未来生产资料价格仍然存在上涨压力。

　　中国人民银行第三季度全国城镇储户问卷调查显示，居民预期物价上升的占比升至
44.2%，比第二季度提高6.8个百分点，为历史次高水平，居民对未来物价预期不乐观。

　　继续加强流动性管理

　　第三季度，为控制货币信贷投放，央行继续将公开市场操作作为主要对冲操作工
具，灵活把握央行票据发行力度和节奏，调节银行体系过剩流动性。第三季度，中国人
民银行共发行央行票据8162亿元，9月末央行票据余额为30780亿元。前三季度，通过人
民币公开市场操作净回笼基础货币6450亿元。 央行票据发行利率总体呈上行走势。

　　央行承认，在流动性较多的前提下，小幅提高存款准备金率并不是一剂“猛药”，
而是属于适量微调，这一手段有利于促进金融市场健康发展，不会影响整体经济运行的
基本轨迹，有利于巩固宏观调控成效。

　　央行表示，在继续加强流动性管理的同时，将进一步加快经济结构性调整，落实扩
大内需，特别是扩大消费需求的各项政策措施。

　　汇率制度进一步完善

　　上半年，国际收支总顺差1305亿美元，同比增长24%。同时，外汇储备持续增长较
快，9月末达9879亿美元，比上年末增加1690亿美元。

　　统计显示，9月末，人民币对美元汇率中间价为7.9087元/美元，比6月末升值869基
点，升值幅度为1.10%。自汇改以来，人民币对美元汇率累计升值已达 4.65%。

　　同时，在第三季度银行间外汇市场的65个交易日中，人民币汇率有35个交易日升
值、30个交易日贬值，最大单日波幅为0.254%；日均波幅为42个基点，比上半年扩大7
个基点。

　　央行报告指出，人民币弹性正继续增强，与国际主要货币之间汇率联动关系明显。
9月末，海外无本金交割远期外汇(NDF)美元对人民币一年期合约贴水点数稳定在2500点
左右。中美负利差使境外资本进入我国套利面临明显的利率成本约束，在一定程度上制
约了境外套利资本流入，为汇率形成机制改革创造了良好的外部环境。

　　房地产开发投资增24.3%

　　央行报告称，前三季度中国完成房地产开发投资1.3万亿元，同比增长24.3%，比上
年同期快2.1个百分点。

　　报告称，房地产开发投资平稳增长，商品住宅投资仍是推动房地产开发投资持续增
长的主要原因。前三季度，中国商品住宅投资同比增长29.5%，比上年同期加快8个百分
点；办公楼投资、商业营业用房投资、其他投资同比分别增长15.8%、16.9%和10.1%。

　　“土地购置面积有所减少，但完成土地开发面积大幅上升。”报告指出，前三季
度，中国完成土地购置面积2.41亿平方米，同比下降3%，比上年同期回落6.1个百分
点；完成土地开发面积1.63亿平方米，同比增长34%，比上年同期上升34.5个百分点。

　　报告指出，前三季度房地产开发贷款增速进一步提高，但购房贷款增速有所放缓。
9月末，中国商业性房地产贷款余额3.6万亿元，比年初增加6076亿元，同比增长
24.35%，增速比上年同期快5.54个百分点。

（来源：上海证券报）