主题：[转帖]4300点：假突破还是新行情？

　股指再创新高，市场开始重新升起蒸腾人气。各方纷纷猜测，A股或将走出震荡格局，重拾升势。

几经盘旋，7月26日，上证综指成功上攻“5·30”大跌前的最高点4335点，报收4346.46点。

股指再创新高，市场开始重新升起蒸腾人气。各方纷纷猜测，A股或将走出震荡格局，重拾升势。

但是，发改委、人大财经委对中国经济增长由偏快转为过热的担忧则让更多市场人士认为，下半年，宏观调控还将继续，股市能否形成新一轮上涨，此次新高行情能否持续还有待观察。当日，中共中央政治局召开经济形势和经济工作会议，会议指出，要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务。

而消息人士透露，管理层接下来的工作将以市场大扩容为主，尽量减弱政策对市场的干预，其他制度性变革，包括股指期货则有可能暂缓推出。

7月27日，上证指数(行情论坛)下跌了0.03%，收于4346.46点。

双向扩容速度加快

“目前扩容节奏明显加快，以供求关系调控股市的思路已经成形。”西南证券研发中心副总经理周到认为。

进入7月份以来，共有13家公司发行新股，IPO（首次公开发行）公司数目是前两个月的总和。周到表示，这种快节奏、高密度的新股发行将持续至8月份。普华永道会计师事务所中国区主管合伙人林怡仲估计，下半年A股市场IPO集资额将超过上半年，达到2400亿元人民币。

“红筹回归不受上市程序的制约，关键取决于管理层的态度，”某券商人士说。言下之意，扩容速度与节奏完全在管理层掌控之中。

在供给加大的同时，基金扩容步伐也在加快。7月新基金发行加上老基金持续营销，保守估计将为股市带来近800亿元新增资金。7月13日，保险资金直接入市比例从5%提高到10%，这意味着，保险资金新增入市的最大资金规模可以达到1153.7亿元。

“市场供求不平衡正在逐步缩小，这不仅有利于资本市场做大，而且也有望抑制过度投机。”上海睿信投资管理公司董事长李振宁说。

基金坚定看多

以基金为代表的机构坚定看好后市，认为新一轮行情可期，但也有相当一部分业内人士对后市持观望态度。

“这一波行情是由价值推动的。”长信赠利动态策略基金经理曾芒分析认为，“经过一轮调整后，上市公司市盈率下降了20%，目前平均在33～34倍左右，估值基本合理。”在他看来，机构仓位调整的标准主要是看股票价格与上市公司实际价值是否匹配。“我们在5月30日之前已经完成减仓。本次加息前后，只是做持仓结构调整，增持了一些价值型的股票。”

“基金整体调仓势必带动整个市场的结构性调整，不断挤掉泡沫。”曾芒的观点得到多数基金经理的认同。

基金坚定看多的原因有三：一是上市公司半年报预期收益普遍上升，有的甚至达到200%；二是上半年GDP同比增长11.5%，增速为1995年以来的新高，大大超过市场预期；三是上半年国有企业利润平均增长率达到40%。

某券商透露，他们从7月16日开始加仓，由之前的50%提高到70%。“加息后市场预期逐渐明朗，我们预计（大盘）不可能再跌回去了。下半年沪指上5000点是可以期待的。因此，加仓动作会继续下去。”

相形之下，私募基金对后市的看法比较谨慎。某私募基金研发总监认为，推动本轮行情的客观原因是加息消息落地，使一些暂时离场观望的资金重回市场。“但这些都是短期行为，不具有持续性。”他表示，“后期不宜盲目加仓，或者还是减一些，6成或者半仓可能比较合适。”基于尽可能多持有安全边际较高的资产考虑，最近他们购入了一些封闭式基金。

另据市场人士透露：沪指重上4000点后，部分私募已在大笔出货。某市场人士甚至表示，大盘闯关是由于“打新主力闲得没事，进场搓了一把股价，这次行情本周或将结束，”他认为，“大盘是‘假突破’，上攻4335后再向下杀。”

记者关注到的另一个现象是，在A股飙升的带动下，海外资本投资A股的热情明显高涨。7月20日上市的汇丰中国翔龙基金(0820.HK)，主要投资于在中国成立或经营的上市公司，包括A股、B股、H股及红筹股，其中A股占40%至50%。翔龙基金管理人——汇丰投资旗下的卓誉投资管理(香港)有限公司董事兼中国投资部主管黄子骅告诉记者：虽然A股市场波动比较大，但是海外资金更看好内地市场长期发展。他不认同A股市场泡沫严重的说法。“上市公司盈利能力增长很快，企业长期盈利能力和持续性发展有支撑。”

政策偏紧利空犹在

多位市场人士认为，股指上攻4335点容易，但是守住难。他们认为，第三季度，大盘还将以震荡为主，震荡中可能快速上行后缓慢回调，或缓慢盘升。持这种观点的人士重要的依据是，下半年，政府宏观调控组合拳仍将不断，对固定资产投资、土地、市场准入、环保等都可能使出严厉的调控手段。

发改委宏观经济研究院下半年经济形势报告建议：未来一段时间，货币政策应将资产价格、尤其是房地产、股票价格波动纳入重点考察和调控范畴，以及早防范资产价格泡沫可能导致的金融和经济风险。

申万巴黎基金投资副总监常永涛提出，由于经济步入结构性通胀阶段，我国将进入“加息周期”。加息对股市基本面不会有太大影响，不过，短期内引发股市波动在所难免。

“接下来全方位的组合式政策工具对市场的作用将会‘由量变到质变’，市场在短期内即会进入一个横向震荡的盘整回调阶段。”前述私募基金研发老总认为。

“现在还很难量化地评估相关利空政策对市场的真实作用。”长城久泰基金经理杨建华强调，“如果再‘加息’真的会造成上市公司业绩大面积下滑，我们会考虑减仓。”

大盘或将演绎绝处逢生

现在升还是降？？？

又１次排山倒海

顺便提１下把帖子里面的超级连接编辑１下下吧