主题：那么2009年4季度通胀就会到来 另外是发动通货膨胀把债“胀”掉

　　谢国忠：全球金融危机2010年才会见底

　　早在2009年初，谢国忠就撰文对宏观经济进行了预测。他表示，2009年一季度将是全球经济硬着陆阶段，二季度会有一次熊市反弹，各国尤其是美国会采取印刷钞票等措施应对危机，但如果不对已经出现结构性问题的经济进行调整，那么2009年4季度通胀就会到来——此时人们会发现问题还没有解决，而通胀又已到来，世界经济将重新陷入危机，市场再度见底，因此2010年才是全球金融危机见底的时候。

　　谢国忠表示，启动新一轮经济增长必须满足两个条件：首先是美、英等消费经济国家的债务相对于收入的水平必须重返20年前的标准；其次，中国、*等制造业出口国必须显著弱化其生产导向性特征。

　　NBD：消费经济国的债务与收入比要回到20年前，是回到格林斯潘宽松货币政策之前的状态吗？

　　谢国忠：目前消费经济国家家庭债务普遍在100％左右，比应有水平高出了50％。这主要是格林斯潘的宽松货币政策导致，因为这些宽松的货币并没有形成通货膨胀，只是形成了债务。

　　现在有两种方式还债，一是居民增加储蓄还钱，另外是发动通货膨胀把债“胀”掉。美国居民此前的家庭储蓄是8％，后来泡沫中掉到了负0.2％，现在又回到了5％~6％，那么这个还原过程肯定要求储蓄率还要高，比如回到10％以上，并且要在10％以上保持一定时间才能把债务降下来。那么通胀胀掉这个债务也是可能的，因为美国居民的债务多是10年期，如果债务利率是4、5个百分点，而通胀达到了7、8个百分点，债务就相对减轻了。

　　不过，明年经济会很糟，因为通胀到来后印刷钞票已经不起作用了，继续印钞只会引发恶性通胀，而经济问题还没有解决，市场泡沫破灭的速度会超过政府制造泡沫的速度，资产价格很有可能再次下跌。全球经济会第二次下挫。